La Corte burkinense de Justicia ha anulado un contrato de streaming aurifero entre las sociedades canadienses Franco-Nevada y Sandstorm Gold Royalties y un activo ubicado en el territorio nacional. Este fallo interroga la sólida juridicidad de instrumentos financieros masivamente utilizados a través del continente africano para prefinancar la producción de oro.
El streaming aurifero se basa en un principio simple: un financiero avance capitales a un minero en exchange del derecho de comprar, durante toda la duración de vida de la mina, una parte de la producción a un precio disminuido parra el curso del mercado. Franco-Nevada y Sandstorm figuran entre los actores más activos de este segmento, con portafolios repartidos en varias juridicciones africanas.
Un fallo que interroga la soberanía minera
Este fallo se inscribe dentro de una secuencia política comenzada desde el poder del gobierno transitionario en Ouagadougou. El país, tercer productor de oro del continente, ha iniciado una revisión profunda de su marco extractivo, con la ambición mostrada de captar una parte más alta de la renta aurifera.
El anulamiento del contrato de streaming se inscribe en esta lógica de reasumir el control. Los magistrados han estimado, según los elementos disponibles, que las condiciones iniciales del acuerdo no eran conformes a las disposiciones legales vigentes.
Franco-Nevada y Sandstorm frente a un precedente inédito
Franco-Nevada, valorizada a varias decenas de millares de dólares, se ha construido sobre un modelo de acumulación de redevances y streams a través del mundo. Sandstorm, más modesta pero muy presente en las minas de tamaño medio, ha también hecho de la Africa Occidental uno de sus territorios preferidos.
Los dos grupos se ven obligados a evaluar las consecuencias comptables y operacionales de una decisión que podría rechazar el un activo de sus portafolios.
Un signal para la Africa aurifera
Au-delà de las únicas empresas visadas, es toda la comunidad financiera minera quien observa este caso con atención. Los prestatarios, los fondos especializados y las compañías de aseguramiento-crédit exportación integran tradicionalmente el riesgo político en sus modelos, pero rara vez el riesgo de nulidad judicial de un contrato estructurado.
Este fallo burkinense podría rechinar el costo del capital para los proyectos africanos, a un momento donde el curso de la or évolue a niveles históricamente altos.
